恒大上市为什么不批准

1. 恒大未能完成对赌协议导致债务飙升

根据文件中的描述，如果恒大未能在约定时间内完成与战投方的对赌协议，将不得不偿还近1400亿元的债务，这将使得公司的资产负债率飙升至90%以上，可能引发公司现金流断裂以及金融机构风险。

2. ***政策不允许恒大上市

***政策限制了恒大上市的可能性，主要原因是恒大的财政风险太大，如果恒大上市后发生风险失控，将对***和银行造成不可承受的***失。

3. 境外债务重组对恒大上市的影响

恒大正积极推进境外债务重组，但该重组计划尚未最终完成。重组方案的核心条款需要通过发行新债的方式对旧债进行偿还，由于无法发行新的票据，这就对恒大的重组计划造成了困难。

4. 公司形势紧急，积极寻求解决方案

由于时间紧迫，恒大现在面临着巨大的压力，他们向***表达了希望上市的愿望。他们强调自己是一家合法的公司，为***做出了巨大贡献，创造了就业机会和税收。恒大努力与债券持有人进行协商，以达成债券重组协议，并在“不逃废债”的前提下维护公司和债券持有人的利益。

5. 恒大分拆物业管理业务上市

尽管恒大主体上市面临困难，但他们已经获得港交所的批准，将分拆物业管理业务单独上市。这项决定为恒大提供了一种新的融资渠道，并可能帮助他们缓解财务压力。

在中，我们可以看出恒大上市未获批准的原因主要包括未能完成对赌协议导致债务飙升、***政策限制、境外债务重组的影响、公司形势紧急以及分拆物业管理业务上市成为备选方案。这些因素共同作用，使得恒大上市面临诸多困难和限制。恒大仍在积极寻求解决方案，并努力通过与债券持有人协商来维护公司利益和债券持有人利益。