南山铝业下半年可以长期持有吗

南山铝业作为国内铝产业的领军企业，具备持续大规模扩产能力，拥有稳健的盈利能力。尽管行业存在长期的产能过剩问题，但下半年经济发力的方向仍然稳定，有望带来更多刺激政策。南山铝业在印尼宾坦工业园投资建设了200万吨氧化铝产能，同时通过产品结构升级和产能利用率提升，公司的整体盈利能力将保持长期稳健增长。

1. 南山铝业在印尼宾坦工业园投资建设

南山铝业在印尼宾坦工业园投资建设了200万吨氧化铝产能，其中一期100万吨已于今年5月份建成投产，并于9月份实现达产；二期100万吨计划于2022年底建成投产。这将进一步增强南山铝业的高端制造业属性，提升整体盈利能力。

2. 下游深加工产品毛利率水平提升

通过产品结构的持续升级和产能利用率的快速提升，南山铝业下游深加工产品的整体毛利率水平也将随之上涨。公司的高端制造业属性进一步增强，整体盈利能力将保持长期稳健增长。

3. 钠离子电池企业量产开展

据高工产研统计，目前有超过35家钠离子电池企业进入市场，预计下半年将有5家以上钠离子电池企业实现量产。作为钠离子电池的重要原材料，铝业市场将迎来新的增长点，南山铝业作为国内铝业的领军企业，将受益于钠离子电池产业的快速发展。

4. 全球铝市场竞争相对有限

当前国内铝市场主要由南山铝业、诺贝利斯和神户制钢这三家企业垄断，而潜在竞争者很难在未来几年内形成批量生产。南山铝业作为唯一具备持续大规模扩产能力的企业，将在全球铝市场上保持相对有限的竞争。

5. 一体压铸产业的发展

绝大部分车企和压铸厂商在2021年下半年和2022年上半年开始布局一体压铸产业，预计在2023年会有一批压铸试件投放市场。随着整车试验的进行，2024年和2025年将是一体压铸产业大规模发展的关键时期。作为铝业领军企业的南山铝业将在一体压铸产业的发展中获得更多机遇与回报。

考虑到南山铝业的持续扩产能力、产品结构升级和产能利用率提升、钠离子电池产业的发展、全球铝市场竞争相对有限以及一体压铸产业的发展，我们认为南山铝业下半年值得长期持有。