华润为什么不收购口子窖 华润为什么不收购口子窖酒

华润为什么不收购口子窖

1.战略调整与业绩考量

华润在进入金种子酒时，曾提出要重回“徽酒第一阵营”的口号，并开始了一系列改革。华润主张让金种子“回归白酒主业”，使白酒业务在总营收中的占比不断上升。华润啤酒接手后，发现金沙酒业的财务数据存在重大问题，营收和税后利润存在显著差异。

华润啤酒在收购初期披露的数据显示，金沙酒业在2019年至2021年间的营收和税后利润均存在显著差异。这一发现无疑给华润的业绩带来了不确定性。

2.业绩增长与市场环境

华润啤酒在业绩方面表现并不理想，利润增长微弱，收入甚至出现萎缩。快消行业分析师康定平指出，华润啤酒似乎已触及业绩天花板，这背后既受到大环境的影响，也与公司自身的经营策略有关。

在金种子酒2024年第三季度业绩说明会上，金种子酒坦陈，业务操作层面，表现为底盘产品“柔和、祥和”价值链优势在下降，公司基于费用考虑没有及时调整，导致终端进货意愿下降。

3.白酒业务发展预期与实际表现

华润的白酒业务发展并未达到预期。最初公司对白酒业务的规划是，2025年白酒业务实现百亿目标，但在过去的23年，白酒营收只有20亿。收购的金沙酒，23年营收同比下滑，存在商誉暴雷风险。

4.竞争对手的竞争态势

古井贡第二级阶梯的口子窖与迎驾贡酒彼此间竞争激烈，2022年前三季度，迎驾贡酒在营收和利润总额表现上领先于口子窖，但两者之间差距并不悬殊。第三级阶梯的金种子酒在2022年前三季度的营收和利润总额表现上略逊于口子窖。

5.市场展望与投资预期

在市场展望方面，外资或持续回流，市场有望上涨32%。机构推算，外资或将继续关注国内白酒市场，但华润是否收购口子窖，还需根据市场变化和公司战略进行调整。

华润不收购口子窖的原因可能包括业绩考量、市场环境、白酒业务发展预期、竞争对手竞争态势以及市场展望等因素。华润在未来的发展中，仍需根据市场变化和公司战略进行调整，以实现更好的业绩表现。